☉梁京
上周，大陸股市經歷了一個轉捩點，從持續了數月的狂漲轉向暴跌。週三，滬深兩市9成個股下跌，深成指一日暴跌近630點，創下9年來最大單日跌幅。《新京報》通欄標題是：「股指大蹦極，兩市一日縮水5600億」，報導的開篇，描述的是一位老年婦女，因損失慘重，在寒風中流淚的淒涼景象。週五，股市再遭重創。一周下來，滬市跌幅達7.26%，深市跌幅更達10.6%。整個大陸股市縮水近萬億人民幣。
這一轉折絲毫不意味著大陸股市將從此走向理性。雖然近期瘋狂上漲的可能性已不存在，但大陸股市將繼續保持其瘋狂的特徵，或狂跌，或震盪，或兩者兼有，在瘋狂的震盪中瘋狂下跌。

大陸股市為何如此瘋狂？簡單的回答是，股改以後的大陸股市，給海內外的投機資本又創造了一個巨大的機會。在權勢集團有意留下各種體制漏洞和政策扭曲的環境下，投機資本如魚得水，他們內外勾結，利用極不對稱的權力和資訊所帶來的優勢，在股市上興風作浪，大肆攫取國家財富和民眾積蓄，攫取大陸經濟增長的果實，而不甘心受窮的眾多小股民，則在無法抗拒的誘惑之下，被迫捲入實際上沒有勝算的賭博，成為投機資本魚肉的對象。每一次股市狂漲暴跌的起伏，都成為一次「合法」的搶劫。

為甚麼大陸的股改能夠為海內外投機資本創造這樣一個機會呢？這是因為，股改以前，占股權三分之二的所謂法人股，是不許流通的。當私人投資者在二級市場上把股價炒高之後，大陸當局則企圖通過「減持」國有股從中套利，以極低的成本從私人投資者手中「搶錢」。這個把戲一旦被投資者識破，就無法繼續玩下去了。於是，大陸股市進入漫漫熊市，儘管經濟持續高速增長，股市卻長期低迷。股市的萎縮，給大陸經濟帶來了諸多弊病，尤其是給大陸的國有銀行系統，帶來巨大的負擔和風險。

大陸當局終於認識到，要讓股市發揮正常的融資功能，必須放棄國有股的特權。所謂改革股權分置，就是通過對「流通股」持有者給予補償，換取「法人股」自由流通的權利。隨著股權分置改革不斷進展，嗅覺靈敏的投機資本，尤其是海外的投機資本開始認識到，一個千載難逢的機會正在到來。

由於人民幣升值的壓力不斷增加，海外熱錢一直通過各種管道湧入大陸，投向有升值潛力的資產，以便在人民幣大幅升值時賺取雙份利潤。在漫漫熊市下價值被嚴重低估的股市，隨著其整體流動性的增強，成為極好的短期投資對象。但是，被過去的慘痛經歷嚇壞了的小股民們卻不敢輕舉妄動。於是，有人民幣升值的預期墊底，海外熱錢成為帶動大陸股市回暖的頭羊。

急功近利而又暗藏私心的大陸監管當局自然是樂觀其成，因為他們需要股市回升來證明自己的政績。於是，當權者們一方面對海外熱錢睜一眼閉一眼，同時又悄悄把自己和親朋好友的資金投入股市，搭海外熱錢的便車。

消息靈通的金融體系的雇員，紛紛利用近水樓臺之利，從剛剛「改革」成功的銀行中大量借款投資股市。監管當局再次假裝看不見。於是，股市開始瘋漲，一些人瞬間暴富，後知後覺的小股民們終於忍不住了，大陸再次重現了全民炒股的「輝煌」。
局外人不禁會問，那些可憐的小股民們，明知大陸股市遍佈玄機和陷阱，沒有Fair Play可言，為甚麼還要自投羅網呢？人性的弱點固然是一種解釋，但如果你知道在大陸做一個窮人是甚麼滋味，或許會增加對他們的一點理解和同情。
轉自「自由亞洲電台」◇