【大紀元訊】中國中央銀行3月18日上調了人民幣存貸款基準利率。分析人士指出，中國當局這一遲來的舉動一方面反映了經濟過熱久治不愈的風險，同時也顯示了缺乏獨立貨幣政策的尷尬和無奈。

據美國之音中文網報導，人民幣的基準利率上調了0.27個百分點之後，一年期存款利率上升到2.79%，一年期貸款利率攀升到6.39%。這是2006年以來中國的中央銀行第三次增加貸款基準利率，第二次上調存款基準利率。

不得已才加息

中國經濟過熱由來已久，加息的壓力也由來已久，但是，中國政府似乎只有到不得已時才調高利率，平時則寧願採取一些技術性的調整措施，例如提高銀行的準備金率。這次加息之前，中央銀行已經兩次提高了銀行存款的準備金率。

美國密西根大學經濟系教授亞伯特•派克說：「政府一直在爭取用不提高利率的辦法使經濟增長和信貸增長放緩。過去政府只是簡單地命令銀行停止發放信 貸，現在這種情況不多了，政府多次提高銀行準備金率，希望借此來減少銀行貸款，盡可能不提高利率，以避免利率提高對企業經營和居民消費帶來的衝擊。」

自從2004年以來，中國政府為控制經濟過熱曾4次加息，累計提高銀行基準利率1.08個百份點。但是大體上與此同時，美聯儲局為防止經濟過熱，17次提高短期利率，2004年年中以來，累計加息4.25個百份點。

加息影響企業經營及消費意願

對於世界上絕大部份國家來說，利率政策是宏觀經濟調控的有力槓桿。每當經濟和投資過熱的跡象出現時，政府的第一選擇往往都是加息。但是，中國大陸卻總是在最後不得以時才動用貨幣政策。

密西根大學經濟系教授派克在解釋個中原因時說，北京這樣做是不願意讓許多國有企業因借貸利率升高而遇到經營困難，更不願意看到因存款利率升高而影響居民消費。

貨幣政策不獨立

加拿大約克大學商學院教授伯納德•沃爾夫進一步指出，北京不輕易動用利率槓桿並非不願，而是不能，因為相對固定的匯率政策導致中國大陸缺乏一個相對獨立的貨幣政策。

他說：「中國的一個根本問題是，如果你實行相對固定的匯率制度，你就很難控制國家的貨幣供應，在固定匯率體制下，貨幣政策就必然受到其他因素的影響，難以獨立。

比如貨幣政策必須考慮到出口。在固定匯率體制中，中國的出口企業很有競爭力，但是企業盈利並不大，如果人民幣升值幅度過大，或者利率調升過快，許多企業可能就經營不下去了。」

沃爾夫教授補充說，如果中國政府為了治理經濟過熱而痛下猛藥，大幅度調升利率，那就勢必導致伺機投機人民幣升值的大批境外熱錢湧進中國，進一步增加銀行的流動資金，推動投資繼續升溫的惡性循環。

沃爾夫教授指出，正是為了維持人民幣匯率的穩定，才導致中國政府在貨幣政策上縮手縮腳，無法做到為經濟過熱火底抽薪。

放開匯率才能解決問題

密西根大學經濟系教授派克贊同這個看法，他表示，治理經濟過熱必須和放鬆匯率管制結合起來。

他說：「中國政府更好的處理辦法是允許人民幣升值。內地長期控制不住貨幣供應，其原因之一就是為了維持人民幣的現有匯率，政府不得不購買以美元資產為主的外國政府債券，來消化巨額外匯儲備，為了這樣做，政府就不得不增加人民幣的投放量，這就直接增加了貨幣供應。

如果政府放開匯率管制，就會在相當大程度上減少貨幣供應量，從而減少通貨膨脹的風險，並且還會減少國外對中國出口的需求，進一步減輕經濟過熱的壓力。」◇