【大纪元记者张允综合报导】近来油价一路飙涨，使国际原油价格再度成为牵动社会神经的敏感话题。不过，跨国流动、种类繁多且供需不一的原油定价权取决于何方？关系民生消费的油价涨跌又因何而起？

基本上，原油供需影响着国际原油价格。但国际能源总署曾指出，尽管全球原油供需相当吃紧，却尚未出现供应短缺的问题，全球原油的日产量一直处于大致平衡、供略高于求的状态。由此可知，目前的高油价其实与原油产量并无太大的关系。

原油期货交易影响油价走势

除了供需关系，导致油价变化的因素还有政治、气候以及活跃在原油期货市场上的对冲（避险）基金。

人们所谈论的国际原油价格，其实是指国际原油期货价格。原油期货市场交易价的涨跌，决定了国际原油价格的涨跌，而原油期货市场60％以上的交易均来自对冲基金，这些握有庞大资金筹码的基金投资人在原油期货市场上伺机而动、进出频繁，从中影响油价走势，形成一股不容忽视的力量。

一些国际银行与投资公司均设有对冲基金参与原油期货的买卖，它们积极介入石油市场，大量囤积原油期货，以致油价居高不下，已在某种程度上取代供需、政治、战争或气候等因素，成为主导或炒作国际原油价格的主要力量，使得原油期货市场上一有风吹草动，油价就会随之起伏跌荡。

期货价参照两大原油定价体系

这股不容小觑的对冲基金投资活动，主要活跃在美、英两国的原油期货交易市场。原油期货交易价，主要参照世界两大原油定价体系定出基准价，一种是美国的西德州中级原油(West Texas Intermediate，简称WTI)报价 ，另一种是英国的北海布伦特原油（Brent North Sea crude，简称布伦特）报价。

一般而言，美国WTI的原油价格较高，部份原因与美国的油品品质较为优良有关，同时也因美国还得承担中西部地区的输油管问题。石油交易商指出，美国原油期货价时有涨跌、波动较大，这也使得美国原油期货的交易量多于英国。通常WTI的原油期货价格有所涨跌时，布伦特就会随之上涨或下跌。多数新闻媒体在报导国际原油价格时，也大多引用美国WTI的原油期货价，仅把英国布伦特的原油报价列为参考。

然而，由WTI主导国际油价的局面近来已略有改变。在布伦特把全球不确定性因素反映在油价涨幅后，过去六周以来，布伦特的原油价格即因敏感的中东局势而急遽上涨，并在4月11日创下高出美国WTI报价6.37美元的记录。

目前纽约商品交易所的原油期货交易量仍多于伦敦的洲际交易所，但随着后者交易量的日益增多，前者的交易量已不如往常活跃。国际能源总署在其每月的石油报告中提到，WTI的交易量异常呈现持续性的萎缩，难以反映各国与国际的原油供需情况，已使人们质疑以WTI作为区域性基准原油价格的可行性。

尽管两大国际原油报价的差距越大越大，长期投资者对此却不以为意，认为这种反常现象一、两年内就会结束，WTI与布伦特将很快回覆到原先的状态。一些在两边都进行交易的投资人也认为，双方的差价其实并不十分显著。

期货交易成为牟利金融工具

这些年来，原油期货价格在投资银行与各种投资基金的频繁操作下，已显得有点扑朔迷离、难以预测。最近WTI与布伦特的原油价一跌一涨，固然其中多少都反映出原油的供需态势与国际局势，但实际上，全球原油的需求量只占原油期货交易量的三成，油价的波动幅度已远远超过供需的基本问题。换言之，持有庞大资金的对冲基金往往伺机而动，利用供需、政治、气候等因素在原油期货市场上进行炒作，推动国际油价上扬再从中获利。◇