☉連城

不久之前，在本港上市的内地銀行陸續發佈2007年業報，除中行受次按資產拖累外，大多賬面淨利較前一年大幅上升四、五成左右，吸引本港不少投資者下場追捧，内地輿論認為今年的業績也將同樣亮麗。其實，這些業報遠不能令人雀躍，而且今年的盈利更會大幅倒退。

2007年人行加息頻密，令内地銀行淨息差及淨利息收入爆炸式增長，利差收入平均佔總收益的80%，成為推動盈利增長的主要力量。由於内地利率尚未市場化，存貸利差顯著超過其他國家同業甚至是國際知名大行。這部份盈利是政策使然，而非銀行自身進取所致。難怪有些分析師將這部份利潤戲稱為「來自政府的禮物」。不少專家呼籲提高存款利率及利率市場化，一旦啓動，息差無疑會收窄，中資銀行的盈利將會受到擠壓。

更重要的是，今年内地銀行將會有更多的壞賬暴露出來。内地銀行服務、產品較單一，信貸業務成為重中之重。同業之間為爭取信貸業務惡性競爭，同時風險監管不足，造成許多貸款質量低劣。今年當局將全力抵抗通脹，將會繼續收緊銀根；同時，外部經濟及需求放緩，企業利潤下降。萬事達亞太區首席經濟顧問王月魂不久前指出，由於中國進口數據的通脹率比出口數據的通脹率大的多，中國經濟對外依存度可能比官方公布的數據還要高。換言之，美國經濟衰退對中國的影響，將會比大部分人預計的大很多。可以預料，不少公司資金鏈將會出現問題，銀行不良資產的問題將再次浮出水面。

另外，去年銀行在資本市場的佣金及手續費收益，隨内地股市暴漲倍增。然而今年環球市場動蕩，A股疲態盡顯，與去年相比已然冰火兩重天。成交量與換手率顯著降低，中間業務的收益也將隨之大幅縮水。◇